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LPG基本面概况——LPG期货上市系列专题之二

来源:| 时间: 2020-03-25 |阅读量:222 语音播放

液化石油气是石油产品之一,由气田伴生气或炼厂气通过加压、降温、液化得到的一种无色、挥发性气体。

液化石油气的主要通途分为燃料以及化工原料。在燃料领域,LPG热值高且清洁环保,主要消费为餐饮、民用以及工商业;热值约24000大卡每立方,是天然气的三倍;化工领域为部分替代石脑油,生产汽油添加剂以及丙烯等。


全球LPG供应与需求处于上涨的趋势,但长期处于供应过剩的状态,主要因为LPG是石油气田的伴生气以及炼厂的副产品,随着石油开采的提高以及炼厂产能的扩建,LPG产量不可避免的逐渐提升;同时化工用气需求的大幅增加带动LPG总体消费的上涨。


一、LPG供应


2019年世界LPG供应量约3.18亿吨,每年增速总体保持在2%-5%之间,其中伴生LPG占比约62%,炼厂气占比约38%。由于美国页岩油的发展,新增产能主要来自美国,未来中东以及澳大利亚预计也将有新增产能。


具体来看,北美地区产量增速最快,2019年产量约为9145万吨,以伴生气为主,占世界供应量的27%。中东地区产量增速有所放缓,2019年产量约为6849万吨,同样以伴生气为主,占比22%;亚洲2019年产量约为7717万吨,主要以炼厂为主(中国),世界占比约24%。2018年全球产量前五的国家分别为:美国(0.76亿吨,24%)、中国(0.38亿吨,12%)、沙特(0.29亿吨,9%)、俄国(0.17亿吨,5%)以及加拿大(0.14亿吨,4%)。




我国2019年LPG的产量为4135万吨,同比提高8.83%,产量总体维持在较高的增速。其中LPG产量最高的省份为山东省,产量为1407万吨,占比34%,其次为广东(11%)、辽宁、江苏、浙江等地,因此华北为LPG最主要产地,占比41%,其次为华东(16%)、华南(16%)、东北(11%)、西北(8%)、华中(7%)。从炼厂产量分布来看,地方炼厂产能达到42%,三桶油占比为51%。



2019年中国进口LPG约2068.5万吨,同比上涨8.9%;其中液化丙烷进口1494.5万吨,同比上涨11%,占LPG总进口量的;液化丁烷进口559.8万吨,同比上涨4.4%。近几年LPG进口总体呈现上涨趋势,但是由于新增产能不足,自2016年起年增速在放缓。


2019年中国出口LPG约140.8万吨,同比上涨19.4%,近几年总体呈现下降趋势,一方面由于国内资源相对紧张,缺口较大,另一方面受出口成本等限制。2019年的增幅主要因为为转出口。


二、LPG需求


2019年消费约3.13亿吨,总体保持在2%-5%的增幅;其中主要消费地区为亚洲;燃料用LPG约占总消费的64%,化工气约占28%;燃料用气以及化工用气是新增LPG消费的主力。具体来看,亚洲消费占比全球的45%,当中东北亚为最主要的消费地,全球占比约29%,印度约9%,东南亚约7%;北美为第二消费地区,占比约17%。消费结构中,化工用气的占比逐年提升。亚洲地区主要以燃烧用途为主,化工消费逐渐提升,主要增量为中国;印度则基本全部为燃料消费。


中国2019年表观消费为6069万吨,同比增长8.6%。其中燃烧用LPG为主要消费领域,占比51%,化工用LPG占比为45%,并且化工消费占比逐年提升,一部分为主营炼厂自用的增加,一部分为深加工产能的投放;化工用途中,43%用于生产MTBE,30%为烷基化油,22%为丙烷脱氢,5%为其他冶炼等用途。在消费地区中,因华北为最主要生产地,且化工用料占比最高,主要因为山东的地炼以及深加工企业较为集中;华东以及华南消费紧随其后,且主要消费为燃烧通途,其中华南燃烧占比为最高。接下来将会介绍LPG下游消费的具体情况。



三、LPG贸易


全球LPG贸易量超过1亿吨,其中中东为主要出口地,2019年约0.4亿吨,但是因中东产量增幅的放缓,总体出口增长速度缓慢;而美国因页岩气的开采,LPG产量快速增长,LPG出口量大幅上升,成为第一大出口大国,预计未来将超越整个中东成为第一大出口地。前五大出口国分别为美国(33%)、卡塔尔(11.6%)、阿联酋(11%)、沙特(9.6%)以及俄罗斯(8.3%),前十大出口国出口量占整个出口量的96%。


亚洲地区为净进口地,主要为中日韩以及印度,并且随着深加工的发展,进口量将进一步上升。排名前五的进口国为中国(18.5%)、日本(12%)、印度(12%)、韩国(7.6%)以及印尼(5.4%),前十大进口国占总进口量的70%。中国因中美贸易战的原因,从18年下半年起停止从美国进口,贸易商转向中东进口更多的LPG。相反,日本、韩国、印尼等国的进口中,美国占比大幅提升。印度仍然是以中东为主要进口地,但是逐渐开始进口美国货。


中国燃料用LPG主要从华南、华东等沿海地区流向内陆,化工用LPG则是从全国各地集中向山东流动。具体来看,华北地区需求最大,且主要为山东地区化工用途,因此华北主为净流入地,而华南华东等地为主要净流出地。



仓储方面,2018年LPG储罐容量336万吨,炼厂库存61万吨,占比18%,进口库容275万吨,占比82%。华北、华东、华南库容312万吨,占全国总量93%。



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