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首席点评：渐入佳境
国际方面，本周，美国多地将公布最新的制造业数据，部分地区呈现回暖态势，不过在高通胀打压需求、银行业危机冲击信贷市场的情形下，业内人士认为，美国制造业全面复苏尚需时日。国内方面，中国经济一季度“成绩单”重磅发布，GDP同比增长4.5%，超出市场预期的4%，环比为增长2.2%。国家统计局新闻发言人付凌晖表示，考虑到去年二季度受疫情影响基数较低，今年二季度经济增速可能比一季度明显加快，随着基数升高，三、四季度增速会有所回落。PTA方面，终端纺服订单情况一般，叠加织造厂商负荷多偏低运行，原料备货积极性下降，PTA2309合约波动区间5800-6200元/吨；煤焦方面，隔夜焦煤、焦炭09合约偏强震荡。上游出货不畅、焦煤价格走弱，焦炭第三轮提降落地。在钢厂利润下滑而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。白糖方面，昨夜糖价尾盘继续走强。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价。重点商品：PTA，煤焦，白糖。
今日重点关注品种：PTA，煤焦，白糖
PTA：主力2309合约收涨于价格5956元/吨，华东现货参考6470元（+10）。PX中国台湾在1152美元。PTA加工区间参考532元/吨。PTA开工率在80%附近，国内聚酯行业开工率为85%，PX、PTA新增进展推迟叠加检修影响，供应增幅低于预期。具体来看，PTA方面，恒力大连石化PTA总产能1160万吨，目前开工均稳定。公司计划5月中对4#250万吨PTA生产线进行年度检修，该装置原计划4月初检修，另外东营威联、仪征化纤1#检修，蓬威石化重启中，总体供应压缩；而聚酯端来看，终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为16.78天左右，较上周减少1.78天。终端纺服订单情况一般，叠加织造厂商负荷多偏低运行，原料备货积极性下降，PTA2309合约波动区间5800-6200元/吨，操作上短期逢高点做空。
煤焦：隔夜焦煤、焦炭09合约偏强震荡。上游出货不畅、焦煤价格走弱，焦炭第三轮提降落地。在钢厂利润下滑而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。焦煤产量稳步回升，蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，上游库存有所积累，估值存在下调空间。成材需求表现平平，随着铁水产量的持续攀升，后市产量的增幅将逐渐收窄，煤焦需求端的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，煤焦维持偏空思路。预计JM2309波动区间1400-1700，J2309波动区间2150-2550。
白糖: 昨夜糖价尾盘继续走强。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅。预计SR07和SR09合约波动区间6000-6900。
一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
美联储博斯蒂克表示，预计还会再加息一次，基线预测是在下次加息后，将在相当一段时间维持利率不变。美联储布拉德称，赞成继续加息以应对持久的通胀，对经济衰退的担忧被夸大了。
2）国内新闻
国家统计局发布2023年一季度国民经济运行情况，初步核算，2023年一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比2022年四季度环比增长2.2%。一季度我国固定资产投资同比增长5.1%，规模以上工业增加值同比增长3%；3月当月，社会消费品零售总额同比大幅增长10.6%，工业增加值同比增长3.9%。
3）行业新闻
欧洲议会批准欧盟碳市场改革。议会投票通过欧盟碳边境税，对进口钢铁、水泥、铝、化肥、电力和氢气征收二氧化碳成本。议会支持欧盟到2030年将碳市场排放量从2005年的水平减少62%；支持到2034年结束对工业排放二氧化碳的免费配额。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1）金融
股指(IH和IF)：美股涨跌不一，上一交易日A股继续上涨，上证50指数涨0.42%，沪深300指数涨0.30%，通信和煤炭领涨，两市成交额1.06万亿元，资金方面北向交易净流入22.64亿元，04月17日融资余额增加37.20亿元至15420.06亿元。二季度经济稳步复苏中，居民贷款明显好转，3月社零超预期，4月进入业绩披露密集期。随着经济数据公布，股指走出震荡走势转为持续上涨，操作上建议继续做多，预计IH2304合约波动2600-2800，IF2304合约波动区间3950-4250。
股指(IC和IM)：美股道指、纳指接近平收 。A股市场分化，上证综指接近3400点，IC2304收跌0.23%，IM2304收跌0.36%。全A成交额降至1.06万亿元，已连续第11个交易日处于万亿之上，北上资金净买入22.64亿元。短期数字经济主题暂时降温，当下处于年报和一季报的密集披露期，蓝筹价值板块业绩表现亮眼，市场资金转向青睐业绩表现较好的板块，IC和IM短期上涨动力或相对有限。整体来看，刚公布的消费和GDP数据表现超预期，当下国内经济复苏力度稳健，股指有望震荡上行，操作上建议逢低做多为主，IC2304预计波动区间6390-6500，IM2304预计波动区间6950-7200。
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行1.2bp至2.83%。央行净投放330亿元，Shibor全线上行，资金面延续收敛，央行一季度例会表示要精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，保持流动性合理充裕。一季度经济运行开局良好，GDP超预期增长4.5%，消费整体呈现恢复向好态势，商品房销售继续边际改善，不过投资和工业生产增速不及预期，房地产投资有所回落。美国3月PPI和CPI同比升幅低于预期，美联储博斯蒂克表示，预计还会再加息一次来降低持续高企的通胀，美债收益率小幅回落。从基差上看，本周TF和T合约基差贴水幅度扩大后收窄，IRR有所回升，技术上期债价格连续3日下跌后有所企稳。预计经济运行将继续好转，期债价格上行空间有限，T2306合约波动区间100.4-101元。
2）能化
原油：中国乐观经济数据抵消了对美国利率可能上调抑制经济和需求增长的担忧，国际油价稳定。4月18日中国国家统计局发布的数据显示，中国2023年一季度国内生产总值（GDP）284997亿元，同比增长4.5%，超出市场预期的4%；一季度GDP比上年四季度环比增长2.2%。具体来看，工业生产逐步恢复，企业预期总体改善。服务业明显回升，接触型服务业增长较快。市场销售较快恢复，升级类商品大幅增长。美国石油学会数据显示，上周美国原油和汽油、馏分油库存全下降。截止4月14日当周，美国商业原油库存减少268万桶，汽油库存减少102万桶，馏分油库存减少190万桶。SC2305区间570-620，建议离场观望。
甲醇：甲醇夜盘震荡盘整。截至4月13日，国内甲醇整体装置开工负荷为67.75%，较上周下跌2.95个百分点，较去年同期下跌4.77个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.55%，较上周下降3.02个百分点。本周期内，宁夏地区部分装置停车，国内CTO/MTO装置整体开工继续下滑。整体来看，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在65.9万吨，环比下跌4.7万吨，跌幅为6.66%，同比下降18.89%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估20.1万吨附近。预计4月14日至4月30日中国进口船货到港量在46.64-47万吨。MA305波动区间2400-2550，建议轻仓试多。
橡胶：周二橡胶窄幅震荡，目前橡胶国内产区气候正常，部分地区已开割，关注泼水节后放量，国外产区进入减产季，全球供应处于低谷，国内新胶开割，且库存持续累积，压制价格，沪胶价格处于低位，需求端支撑有限，继续增仓下跌动能也有所减弱，本周需关注一季度经济数据表现，短期走势预计延续调整，RU09波动区间11600-12000。
纸浆：纸浆夜盘窄幅震荡。部分牌号外盘报价大幅下调，利空浆价。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱。国内1-2月累计进口量有所回升，进口木浆现货价格持续下跌，成品纸需求未有明显改善，原纸企业采购意愿不强，各纸种价格重心均有所下移。整体来看，供增需降的逻辑不变，浆价反弹空间受限，中期预计继续承压，SP2305合约区间5000-5800。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。煤化工8250通达源，成交较好。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7610常州，成交回升。周二聚烯烃小幅反弹。上周现货对于低价成交较好。短期而言，成本端支撑仍在，不过需求端有一定回落。上周盘面试探性止跌，本周或试探性反弹。预计PE09合约波动区间8000—8400，操作上建议建议观望。预计PP05合约波动区间7450—7850。
PTA:主力2309合约收涨于价格5956元/吨，华东现货参考6470元（+10）。PX中国台湾在1152美元。PTA加工区间参考532元/吨。PTA开工率在80%附近，国内聚酯行业开工率为85%，PX、PTA新增进展推迟叠加检修影响，供应增幅低于预期。具体来看，PTA方面，恒力大连石化PTA总产能1160万吨，目前开工均稳定。公司计划5月中对4#250万吨PTA生产线进行年度检修，该装置原计划4月初检修，另外东营威联、仪征化纤1#检修，蓬威石化重启中，总体供应压缩；而聚酯端来看，终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为16.78天左右，较上周减少1.78天。终端纺服订单情况一般，叠加织造厂商负荷多偏低运行，原料备货积极性下降，PTA2309合约波动区间5800-6200元/吨，操作上短期逢高点做空。
乙二醇：主力2309合约收涨于价格4287元/吨，华东现货在4129（+0）。华东主港地区MEG港口库存总量104.75万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-198美元/吨，乙二醇国产产量增加明显， 下游面临减产， 乙二醇供应端压力加大下，工厂也出现降负或检修意向，目前停车的产能较大的装置主要有恒力石化90万，海南炼化80万，盛虹炼化一期100万吨等装置，镇海炼化另外5-6月份，卫星石化、浙石化、恒力石化有转产计划，使得供应压力预期减少，但是转产的不确定性以及几套检修装置在5月以后重启，使得市场供应又充满了变数。MEG2309合约波动区间4100-4400元/吨，操作上逢低做多为主。
3）黑色
钢材：进入4月后，原本被寄予厚望的终端需求并未进一步放量，五大材表观需求环比进一步下降至1002万吨，其中最大的拖累项在于建材，螺纹310万吨的表需水平与去年同期相差无几，显示出3月整体终端需求修复斜率放缓的同时，地产前端投资资金掣肘所导致的实物量缺失。叠加投机需求的放缓，整体终端需求强度再度趋于平缓，二季度黑色终端需求的天花板若隐若现。另一方面，收缩的钢厂利润以及同比偏高铁水产量，均对炉料产生了较大的提降压力，在成本端松动的同时，产业链的利润逐渐向着终端环节转移，造成了成材估值的下降。后期来说，在旺季向淡季过渡的阶段内，基本面环境对黑色整体并不友好，成材减产将被逐步提上议程，炉料端铁矿、焦炭的压力依然存在。但考虑到4月旺季季节性的因素，钢厂主动减产的幅度或相对有限。 螺纹短期以震荡思路对待，RB2305合约波动区间3900-4200。
铁矿：在247家铁水产量进一步回升至246万吨的情况下，高炉的补库刚需带动了铁矿疏港量的抬升，以及港口库存的进一步去化。但受到终端需求边际转弱的影响，普氏降至120美金附近。另一方面，随着外矿发运淡季的结束，铁矿发运和到港量均有明显的环比回升，虽然静态来看铁矿自身的矛盾相对有限，但在钢厂利润收缩、铁水达到顶部区域，减产或将逐步开启的环境下，矿价后期也面临一定的压力。I2305合约波动区间850-900。
双焦：隔夜焦煤、焦炭09合约偏强震荡。上游出货不畅、焦煤价格走弱，焦炭第三轮提降落地。在钢厂利润下滑而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。焦煤产量稳步回升，蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，上游库存有所积累，估值存在下调空间。成材需求表现平平，随着铁水产量的持续攀升，后市产量的增幅将逐渐收窄，煤焦需求端的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，煤焦维持偏空思路。预计JM2309波动区间1400-1700，J2309波动区间2150-2550。
铁合金：受板块走强提振，昨日锰硅、硅铁06合约拉涨上行。锰矿价格偏弱运行，焦炭价格下行，锰硅北方成本降至6700元/吨附近、厂家利润尚可；南方利润倒挂延续。硅铁平均成本在7300元/吨左右，行业利润仍存。锰硅产量高位回落，但整体控产幅度仍较为有限，库存压力持续增加。部分前期检修厂家复产，硅铁产量低位回升，库存消化速度缓慢。钢厂利润下滑，钢材产量见顶，双硅需求端进一步增长的空间有限。综合来看，当前锰硅去库难度较大，关注硅铁复产节奏；近期硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2306波动区间6700-7200，SF2306波动区间7400-7900。
4）金属
贵金属：贵金属横盘调整，国际金价徘徊于2000美元/盎司关口。近期美联储官员方面消息偏向鹰派，圣路易斯联储主席布拉德重申，他呼吁美国提高利率以对抗通胀，并说他认为短期内不会出现衰退。里奇蒙德联储主席巴尔金表示，他希望看到更多证据表明美国通胀正在回落至央行2%的目标。上周五美联储理事沃勒表示美联储再实现通胀目标方面没有太大进展，需要进一步加息。5月加息25bp的预期继续升温。数据方面，美国3月零售额环比下降1%。美国3月CPI同比5%，预期5.2%，CPI延续回落，但核心通胀仍呈粘性。此前公布的美国2月份职位空缺减少63.2万个至990万个，降至近两年来的新低，劳动力市场出现降温迹象。近期多国表示考虑去美元意愿，黄金货币属性凸显，央行持续增持。当前市场逻辑延续“加息尾声+就业市场降温+潜在衰退担忧”，基本面偏向正面，波动区间抬升，AG2306合约波动区间5400-5900。AU2306合约波动区间435—460。价格或呈震荡走强。
铜：夜盘铜价低开高走。昨日公布的国内宏观数据符合市场预期，另外市场预期联储加息将近尾声。今年全球供应大概率延续稳定，前期受干扰的矿山逐步回复正常。由已公布的1-2月份数据来看，预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量产量和排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业。短期CU2305合约可能在67500-71500左右区间偏强波动。建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：夜盘锌价小幅收涨。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅下降，镀锌企业开工率回升。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2305合约可能21000-24000左右区间偏强波动，建议关注欧洲冶炼复产情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：铝价延续走高。宏观方面国内经济数据强劲，俄乌冲突延续存扰动。产业上，截止4月17日，国内电解铝社会库存约89.5万吨，去库3.8万吨，保持连续去库节奏。供应端，国内电解铝供应小幅增长，云南维持前期减产运行状态，贵州及四川等地复产产量相对较小，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至65.3%，下游消费端开工持续回暖，带动铝锭库存连续下降趋势。整体上，目前需求回暖，铝锭逐步去库，预计AL2305运行区间18500—19500为主。
镍：镍价大幅反弹。宏观方面国内经济数据强劲。市场消息菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税尚未落地。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。产业上，海外俄镍进口陆续到货，供给端趋于宽松预期。3月全国精炼镍产量共计1.76万吨，同比上升39.68%，国内精炼镍、硫酸镍产能延续爬坡，镍铁受带动压减产能，国内纯镍库存偏低或带来一定支撑。不锈钢领域，下游复苏不及预期，钢厂已开始集中减产，3月不锈钢产量约267.5万吨，环比减5.41%，同比减11.62%。整体上，镍供需双弱略改善，预计NI2305运行区间185000—199000为主。
锡：锡价强势稍缓。消息面上，突发缅甸佤邦关停锡矿传闻，当地或在8月份停止矿山一切作业，消息虽未经证实和落地，但引发市场对锡矿端的强烈担忧。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右，2022年缅甸进口锡矿约为18.73万吨，占国内进口总量的77%。今年以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少。数据显示，1-2月缅甸锡矿进口折合金属量约为6032.65吨，同比明显下滑，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为55.31%，云南某冶炼企业开始停产检修。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，订单回暖情况需继续跟踪。近期国内锡锭社会库存累积趋势有所缓解。整体上，短期消息面扰动，锡供需疲弱状态略改善，预计SN2305运行区间215000—237000为主。
工业硅：昨日SI2308期价偏强震荡。现货市场成交清淡，上游挺价意愿有所增加，华东553通氧硅价维持在15600元/吨。供应方面，成本高企利润倒挂、西南厂家开工积极性较差，个别北方厂家也出现停减产意向，工业硅产量同比增幅有所收窄。需求方面，多晶硅价格高位松动，产量仍然延续高位；铝合金企业开工稳定、但采购仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，行业开工降至低位。综合来看，目前下游需求尚待回暖，市场库存高企压制硅价；但当前期价逐渐接近北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14500-17500。
5）农产品
棉花：外盘昨夜偏强运行。2023-2025年棉花目标价格补贴依旧为18600元/吨，但对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴，目标价格高于此前市场预期，政策偏利多。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度国内植棉面积预期下降，关注4月国内新疆播种期天气情况。需求方面，国内开机率维持在较高水平，成品出货情况良好，目前棉纱、坯布库存均位于历史偏低水平。整体来看，在种植面积下降和内需复苏的推动下，国内棉价重心有望逐步上移。CF309合约逢低做多，区间14500-16000。
白糖：昨夜糖价尾盘继续走强。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅。预计SR07和SR09合约波动区间6000-6900。
生猪：生猪期货出现震荡。根据涌益咨询的数据，4月17日国内生猪均价14.04元/公斤，比上一交易日上涨0.20元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。对于新一年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。
苹果：苹果期货转为震荡。根据我的农产品网统计，截至4月12日，本周全国主产区库存剩余量为458.11万吨，单周出库量33.85万吨，4月份进入苹果传统销售旺季，走货速度较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，基本面偏弱势震荡，预计AP05和10合约波动区间8000—9000，操作上建议偏空操作为主。
油脂：夜盘走势偏强。马印棕榈油库存偏低，欧洲菜油FOB触底后再度反弹。4月马印两国降雨偏少，旱季明显，利于棕榈油产量恢复，而斋月后出口需求下降，4月前15日马来西亚棕榈油出口减幅缩窄有限，关注后续产量和出口变化情况，暂时油脂维持区间震荡，目前处于上沿位置，策略方面关注逢高做空，豆棕2309价差逢高做缩小。棕榈油主力7000-8000，豆油主力7500-8500，菜油主力8100-9100。
豆菜粕：夜盘下跌，近月跌幅明显，华南地区开机将会回升明显。此前市场看空豆粕后市，预期供应增多，但是由于CIQ证书问题，供应延后，下游积极补货，现货紧张，豆粕现货和基差大涨，关注进口大豆供应压榨情况。截至2023年4月16日当周，美国大豆种植率为4%，市场预估为2%，去年同期1%，五年均值为1%，美豆播种初期较为顺利，但是从本周晚些时候可能出现更多的低温天气，导致霜冻和冰冻，到额外的湿气增加中西部上游地区发生洪水的可能性，对4月余下时间内的作物种植可能会放缓，关注后续天气变化。豆粕主力运行区间3400-3700，菜粕2700-3200。
