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据海关统计，2026年前8个月，我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%。其中，出口20.17万亿元，增长14.6%；进口14.61万亿元，增长22%。8月份，我国货物贸易进出口总值4.65万亿元，增长19.8%。其中，出口、进口分别增长18.6%、21.7%，连续4个月同时保持两位数增长，进口月度同比增速连续6个月超过出口。泰国糖产量在即将到来的榨季可能至少下降17%，全球糖供应面临的压力或将进一步加大。泰国糖业协会行业协会负责人表示，始于今年10月的2026-2027榨季，泰国糖产量可能降至1000万吨以下。相比之下，上一榨季的产量为1200万吨。国内商品期市夜盘收盘多数上涨，化工品涨幅居前，CZCE甲醇涨3.93%；黑色系多数上涨，DCE焦煤涨1.73%；非金属建材全部上涨，DCE PVC涨1.63%；农副产品多数上涨，CZCE白糖涨0.31%；能源品全部上涨，DCE LPG涨0.21%；油脂油料跌幅居前，DCE豆二跌1.00%。
重点品种：甲醇、天胶、铜
铜：夜盘铜主力合约收涨0.71%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。近期矿山扰动事件增多，以及非美低库存影响，铜价中期可能偏强波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
甲醇：甲醇夜盘上涨3.93%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在69.18%，环比持平。本周期内受烯烃企业稳定运行影响，导致国内CTO/MTO开工负荷稳定。截止9月3日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为71.12%，环比提升0.46个百分点，较去年同期下降3.09个百分点。刚需和出口提货稳固，因此沿海整体甲醇延续去库。截至9月3日，沿海地区甲醇库存在65.77万吨（目前沿海库存处于历史中等偏下位置），相比8月27日下降9.38万吨，跌幅为12.48%，同比下降52.97%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估21万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月3日至9月20日中国进口船货到港量为24.95万-25万吨。
天胶：国内外新胶开割持续推进，胶水产量释放，但泰国主产区正值雨季，降雨仍影响割胶节奏，保税区库存小幅去化，国内供应压力减轻，需求端逐步进入金九银十传统旺季，终端或有周期性增长，厄尔尼诺预期仍存，限制后期供应预期，合成胶走势继续强势，预计天胶走势持续偏强。
一、当日主要新闻关注
美军在伊朗哈尔克岛附近打击多艘伊朗革命卫队关联油轮；伊朗发出强硬警告，要求科威特、巴林港口油轮船员撤离，将视停靠港口内美军相关设施为打击目标；美国财政部同步出台对伊朗航空业新一轮制裁，霍尔木兹海峡航运风险溢价快速推升国际原油价格。作为对美国加征关税的反制，加拿大对价值约 200 亿美元美国商品征收对等关税正式生效，北美贸易摩擦加剧。
2）国内新闻
2026服贸会服贸会9月9日–13日举办，90 个国家及国际组织设展，1800 余家企业线下参展，400 多家为世界 500 强与行业龙头，首次设立 “中国服务” 主题展区，聚焦服务业开放合作金台资讯。
3）行业新闻
据海关统计，2026年前8个月，我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%。其中，出口20.17万亿元，增长14.6%；进口14.61万亿元，增长22%。8月份，我国货物贸易进出口总值4.65万亿元，增长19.8%。其中，出口、进口分别增长18.6%、21.7%，连续4个月同时保持两位数增长，进口月度同比增速连续6个月超过出口。
二、主要品种早盘评论
【股指】
股指：美国三大指数下跌，上一交易日股指涨跌分化，石油石化板块领涨，电力设备板块领跌，市场成交额1.98万亿元。资金方面，9月7日融资余额减少114.85亿元至26207.42亿元。A股中期业绩整体上盈利实现稳健修复，全部A股合计归母净利润同比实现接近28.75%的增长，50.5%上市公司实现净利润同比正增长。但与此同时市场内部行业分化极为突出，新质生产力相关赛道盈利爆发，部分传统内需链条依旧承压。经过本轮调整，A 股相关板块估值与风险释放已经较为充分，有望迎来新一轮震荡上行行情。整体来看，四大期指后市或将延续结构性分化行情：上证 50、沪深 300 聚焦金融、消费等低估值权重板块，防御属性突出，走势稳健；中证 500、中证 1000 以中小盘成长标的为主，交易弹性充足，在科技赛道修复带动下具备向上修复空间。
【国债】
国债：小幅下跌。央行公开市场操作净回笼40亿元，同时开展5000亿元买断式逆回购操作，等量续做当月到期资金，Shibor短端品种多数上行，但主要期限回到1.4%下方，市场资金面保持宽松。美国8月非农就业人数增加16.2万人，高于预期，市场对9月加息概率显著上行，年内至少一次加息的交易定价抬升，美债收益率震荡上行。此前美联储主席沃什释放偏鹰表态，强调2%通胀目标固定不变。国内8月出口、进口分别增长18.6%、21.7%，连续4个月同时保持两位数，延续较快增长态势；制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点，景气水平回升，此前公布的固定资产投资同比降幅扩大，主要受房地产市场拖累，不过近期多部委集中出台房地产系列政策，标志房地产新发展模式配套制度框架加速落地，关注落地情况。受政策及海外市场扰动，近期国债期货价格波动加大，不过在基本面偏弱和加大逆周期调节力度的背景下，央行将维持适度宽松的货币政策，月初市场资金面已经转松，预计调整过后总体以偏强为主。
2）能化
【原油】
原油：原油夜盘上涨1.62%。霍尔木兹海峡战火未断，也门胡塞武装对沙特军事和石油设施发动大规模袭击，加剧了中东紧张局势和市场对石油供应的担忧。伊朗方面消息称，一艘伊朗油轮在距离哈尔克岛4英里处遭到美军导弹袭击。 也门胡塞武装8日称，该组织对沙特阿拉伯南部军事和石油设施发动大规模导弹和无人机袭击，此次袭击是对沙特近期在也门军事行动的回应。沙特阿美公司恢复了从海湾地区的拉斯塔努拉港的石油出口，不过其从红海地区的延布港的出口仍受到与伊朗结盟的也门胡塞武装所实施的海上封锁的制约。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘上涨3.93%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在69.18%，环比持平。本周期内受烯烃企业稳定运行影响，导致国内CTO/MTO开工负荷稳定。截止9月3日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为71.12%，环比提升0.46个百分点，较去年同期下降3.09个百分点。刚需和出口提货稳固，因此沿海整体甲醇延续去库。截至9月3日，沿海地区甲醇库存在65.77万吨（目前沿海库存处于历史中等偏下位置），相比8月27日下降9.38万吨，跌幅为12.48%，同比下降52.97%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估21万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月3日至9月20日中国进口船货到港量为24.95万-25万吨。
【橡胶】
天胶：国内外新胶开割持续推进，胶水产量释放，但泰国主产区正值雨季，降雨仍影响割胶节奏，保税区库存小幅去化，国内供应压力减轻，需求端逐步进入金九银十传统旺季，终端或有周期性增长，厄尔尼诺预期仍存，限制后期供应预期，合成胶走势继续强势，预计天胶走势持续偏强。
【聚烯烃】
聚烯烃：聚烯烃涨幅放缓。线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分上调50。基本面角度，中东美伊之间消息较多，保持着博弈中谈判的趋势。美伊继续斗法，原油上涨。当下原油方面受到美联储加息与否预期以及美伊谈判预期交互驱动。聚烯烃自身而言，供给和需求都在逐步恢复。相对而言，聚烯烃下游需求驱动确定。只是价格重心连续上行之后，仍需关注下游消费跟进的力度。套保策略总体维持逢低买入套保为主。
【玻璃纯碱】
玻璃纯碱：玻璃期货收十字星。数据方面，上周玻璃生产企业库存6814箱，环比下降43万重箱。纯碱期货探底回升，上周纯碱生产企业库存187.9万吨，环比增加3.7万吨。目前北京和上海均出台了房地产相关的消费支持政策。对于今年四季度玻璃市场供需具有重要的意义。短期玻璃供给延续增加，面向消费玻璃需求旺季，库存连续2周消化，最终消费结果且行且看。纯碱方面，开工率下降，库存增加，弱势格局下改观有限。尤其是目前化工碱的利润情况不佳，未来存量库存消化仍需要时间。进入9月，短期关注需求回升带来的存量消化的动能以及能否在政策利好下加速存量消化。
【PX】
对二甲苯：夜盘主力合约涨1.62%。现货价格上涨，实货11月在1180有买盘报价，纸货1月在1122有成交听闻。装置陆续重启，开工回升。据CCF，截止9月3日，PX负荷76.5%，周环比+4.0个百分点。乌鲁木齐石化70万吨计划9月7日检修两周；福化集团160万吨一条9月初重启，另一条线预计9月中重启；盛虹炼化400万吨一条线已经重启，另一条线重启中尚未出产品；海南炼化166万吨原计划9月中和10月上分批重启，目前有推迟可能；扬子石化89万吨计划在9月下和10月下分批重启。下游PTA开工同步回升。综合来看，PX供需双增，但是下游PTA增幅更大，9月将延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动，中东局势反复带动其价格震荡偏强。关注中东局势演变和上下游装置动态。
【PTA】
PTA：夜盘主力合约涨1.52%。现货价格上涨，基差偏强，下周报盘在01+400附近，递盘在01+360~370，月底报盘在01+300，递盘在01+250附近，价格商谈区间在6450~6550附近。装置重启提负，开工率震荡回升，但是新增部分装置检修降负，使得供应回升预期有所折扣。据CCF，截止9月3日，PTA负荷67.9%，环比+4.6个百分点，同比-4.9个百分点。虹港石化250万吨8月底重启，福海创450万吨9月初重启中，嘉兴石化150万吨9月初重启，恒力石化大连220万吨9月初降负检修，威联化学250万吨8月下已重启，中泰石化和福建百宏负荷下降，三房巷150万吨预计9月中重启。由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，使得开工率进一步下行，对PTA需求偏弱。综上，PTA供应震荡回升，而下游负荷持续下降，对价格形成压制，但是库存偏低对价格亦形成支撑。预计PTA价格跟随成本维持区间偏强震荡。关注中东局势演变、装置动态和需求变化。
【乙二醇】
乙二醇：夜盘主力合约跌0.50%。现货价格上涨，市场交投一般。本周现货基差在10合约升水900-920元/吨，商谈6830-6850元/吨。10月下期货基差在10合约升水240-290元/吨，商谈6170-6220元/吨。油制装置重启提负开工持续回升，合成气装置检修重启互现导致负荷维持在相对低位，综合开工率继续回升。据CCF，截止9月3日，乙二醇综合开工率72.73（+3.40）%，其中，油制开工率74.51（+5.48）%，合成气制开工率69.89（-0.48）%。据CCF，截止9月7日，乙二醇华东主港库存12.0（-2.3）万吨，进口到货有限，港口库存继续创历史新低。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应震荡回升，进口短期内难有明显改善，后续预计边际回升，而需求端因下游开工维持低位需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势再度紧张导致价格走强，预计短期维持偏强走势。关注中东局势演变和上下游装置动态。
3）金属
【贵金属】
贵金属：夜盘贵金属弱势震荡。中东地缘局势紧张，国际油价再度冲高，对贵金属价格造成一定压制。8月非农数据大超市场预期，小幅提升9月加息预期，但加息与否关键仍在8月CPI数据。总体来看，近期贵金属回调受到美伊冲突反复和沃什鹰派言论两方面因素压制，如果8月通胀读数反弹，加息可能性上升，如果通胀走弱，加息预期降温有望带动金价迎来修复。中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑，黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
【铜】
铜：夜盘铜主力合约收涨0.71%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。近期矿山扰动事件增多，以及非美低库存影响，铜价中期可能偏强波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
【锌】
锌：夜盘锌主力合约收涨0.09%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。受精矿紧张和冶炼产量下降影响，锌价中期可能偏强波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。
【铝】
铝：夜盘沪铝上涨0.8%。国内传统消费淡季临近尾声，下游型材、线缆、板带箔的开工率均不同程度企稳回升，“金九银十”季节性旺季或在逐渐启动中。周一国内主流消费地电解铝锭库存为80.2万吨，环比去库1.3万吨，铝锭社会库存去库趋势延续，同时海外伦铝去库近期加速。9月7日，海外LME铝库存维持不变为24.45万吨。整体来看，中东复产进行中，印尼新建产能也在逐渐投产中，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、部分地区铝锭高升水加上传统需求旺季，下方存有支撑，关注海内外库存拐点和宏观预期变动。
【双焦】
双焦：昨日夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。上周样本矿山精煤与原煤产量环比基本持平、延续同期最低水平，矿山开工率亦维持低位运行走势，并且8月的甘其毛都口岸蒙煤通关量持续下降，内外供应同步收紧的支撑因素依旧存在。需求方面，上周铁水产量环比微幅增加，刚刚步入终端需求旺季的铁水产量较难出现下滑，叠加国庆节前下游刚需补库的买盘支撑，短期焦煤需求季节性走强。总体来看，内外供应均收紧、需求季节性回升、上游持续去库，自身基本面偏强能为煤价提供强支撑，预计短期盘面呈高位震荡走势。后市重点关注蒙煤通关的恢复情况、已经旺季终端需求表现。
4）农产品
生猪：全国生猪均价10.93元/kg，持稳。养殖端北方出栏增减互现，南方基本正常，区域成交不一；屠企采购顺畅，计划够用。市场整体南北方供应相对充足。本周仔猪价格整体变动不大，断奶仔猪主流报价130-170元/头。受节后消费淡季及夏季疫病影响，市场补栏积极性一般，多观望为主，整体成交有限。预计短期猪价延续震荡调整。
【蛋白粕】
蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱震荡，根据最新作物生长报告，美豆优良率继续下降。截止8月30当周美国大豆优良率为58%，市场预期为59%，前一周为60%，上年同期为65%；结荚率为95%，此前一周为91%，去年同期为93%，五年均值为93%；落叶率为13%，此前一周为6%，去年同期为10%，五年均值为9%。市场对产区天气担忧升温，世界气象组织预警厄尔尼诺将发展为超强级别，Allendale调查预计美豆单产为52.6蒲/英亩，低于USDA此前预测的52.7蒲/英亩。国内方面美豆成本支撑以及四季度大豆供应收紧预期，远月价格有支撑。
【油脂】
油脂：夜盘油脂偏弱运行。路透社预计马来西亚棕榈油库存预计将连续第五个月增加至276万吨，较7月增长4.9%。毛棕榈油产量预计较上月增长1.47%，至182万吨，为连续第三个月增长，并创下2025年11月以来最高水平。棕榈油出口预计下降5.2%，至132万吨，此前连续两个月增长。但受到印尼火灾影响，火灾产生的烟雾笼罩东南亚大片地区，部分收割作业中断，农场工人被抽调到参与灭火，烟雾和日照减少也可能影响油棕果实生长，使得市场对于棕榈油产量担忧情绪加强提振棕榈油价格走势。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑。
【棉花】
棉花：郑棉主力隔夜维持震荡走势。受厄尔尼诺天气预期提振，市场风险偏好上行，棉价走强。美棉主产区长势显著走弱，德州产区表现低迷，新季减产预期发酵，推升美棉价格，带动郑棉跟涨。不过考虑到郑棉主力已处于价格高位，预计短期维持震荡走势，后续重点跟踪产区天气、下游订单及新棉收购进度。
【白糖】
白糖：郑糖主力跟随原糖走势、偏强运行。国际糖市，厄尔尼诺预期引发东南亚、南亚甘蔗减产担忧；巴西压榨高峰下制糖比偏低，糖产量预计明显下降；印度调减乙醇用蔗、放开食糖进口，多重利多推升国际糖价。国内基本面偏弱，高库存压制现货，新榨季仍有增产预期。外盘走强导致配额外进口糖利润收窄，进口或回落，叠加板块情绪带动郑糖短期走高。郑糖短期依赖外盘驱动，内外联动性较强。
5）航运指数
【集运欧线】
集运欧线：EC上涨2.26%。胡塞武装称将对沙特纵深打击，红海航行风险抬升，地缘溢价和复航中断溢价均抬升。目前市场还是以淡季运价博弈为主线逻辑，中东地缘和红海复航进展会对市场造成阶段性的影响。随着淡季逐渐深入，当前市场提前计价淡季运价下行空间，处于深贴水状态之下。由于今年多轮台风对于华东港口造成的影响，GEMINI联盟9月船期延误现象较为严重，这或许在很大程度上带来了马士基淡季运价降幅相对温和。参考去年马士基的报价情况，进入10月，运价逐渐企稳，10月底相对9月底大柜上涨250美元，主要是在10月中旬开启温和上涨，周均大柜涨幅在100-150美元。若按照常规周均大柜降幅的中性降幅空间和运价季节性测算，10合约或仍有估值修复空间，关注中秋国庆假期前船司降价揽货力度及可能带来的运价预期变化。
