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国新办举行发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况。央行副行长陆磊介绍，《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，目标是到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的中国特色现代金融体系。陆磊表示，“十五五”时期，将加强金融基础设施跨境互联互通，发展人民币离岸市场，丰富离岸人民币流动性供给。持续健全基础货币投放机制，完善存款准备金制度，更加灵活精准开展公开市场操作；引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行。国内商品期市夜盘收盘涨跌参半，能源品涨幅居前，SHFE燃油涨3.58%；非金属建材全部上涨，CZCE玻璃涨2.08%；化工品多数上涨，SHFE沥青涨1.59%；油脂油料多数上涨，DCE豆粕涨1.21%；黑色系跌幅居前，DCE铁矿石跌1.16%；农副产品全部下跌，DCE玉米淀粉跌0.71%。
重点品种：铜、铝、原油
原油：原油夜盘上涨6.19%。伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，在霍尔木兹海峡入口处拦截一艘“正在执行任务”的美国无人水面艇。美军中央司令部表示，截至当天，美军在对伊朗的海上封锁行动中已要求96艘商船改变航向。伊朗政府决定暂时停止向非伊朗籍海运船舶收取10%的油气运费附加费。联合海上信息中心更新预警，霍尔木兹海峡威胁等级维持严重。也门胡塞武装发言人穆罕默德阿卜杜勒萨拉姆发表声明称，红海与曼德海峡国际航运安全正常，胡塞武装行动有特定目标，不会威胁国际商船，行动属于防御性质，和平仍是胡塞武装的战略选择。
铜：夜盘铜主力合约收低3.42%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。短期铜价可能区间波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
铝：夜盘沪铝下跌1.83%。国内传统消费淡季临近尾声，下游型材、线缆、板带箔的开工率均不同程度企稳回升，“金九银十”季节性旺季或在逐渐启动中。周四国内主流消费地电解铝锭库存为79.6万吨，环比去库0.6万吨，铝锭社会库存去库趋势延续，同时海外伦铝去库近期加速。9月10日，海外LME铝库存维持不变为24.45万吨。整体来看，中东复产进行中，印尼新建产能也在逐渐投产中，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、部分地区铝锭高升水加上传统需求旺季，下方存有支撑，关注海内外库存拐点和宏观预期变动。
一、当日主要新闻关注
欧洲央行如预期加息25个基点，并上调今明两年经济增速预期，上调明后两年核心通胀预期。美国财长贝森特淡化了市场对周四国债回购操作规模低于预期的担忧，也弱化了市场对美债收益率大幅上升的顾虑。贝森特表示，美债市场目前“状况非常好”。欧佩克月报：沙特8月原油产量创1990年以来最低；连续第五次下调今年石油需求增速预期。也门胡塞武装已控制红海沿岸城市穆哈、红海战略要地哈尼什群岛。
2）国内新闻
习近平应印度总理莫迪邀请，9月12–13日赴新德里出席金砖国家第十八次会晤。国家发改委、市监总局印发工业品低价无序竞争成本核算通知（9 月 11 日），
针对重要工业品恶性低价竞争，规范成本核算，引导行业良性竞争，防范行业内卷与产能无序出清。
3）行业新闻
8 月新能源汽车产销 165.3 万辆、164.3 万辆，同比增幅接近 20%；新车零售占比提升至 60.6%，新能源渗透率持续走高，行业电动化进程加速。
二、主要品种早盘评论
【股指】
股指：美国通胀数据高于预期，长债购债规模未达上限，美国三大指数下跌，上一交易日股指再度回落，银行板块领涨，农林牧渔板块领跌，市场成交额1.66万亿元。资金方面，9月9日融资余额减少32.31亿元至26194.03亿元。A股中期业绩整体上盈利实现稳健修复，全部A股合计归母净利润同比实现接近28.75%的增长，与此同时市场内部行业分化极为突出，新质生产力相关赛道盈利爆发，部分传统内需链条依旧承压。整体来看，四大期指后市或将延续结构性分化行情：上证50、沪深300聚焦金融、消费等低估值权重板块，防御属性突出，走势稳健；中证500、中证1000以中小盘成长标的为主，交易弹性充足，波动较大。
【国债】
国债：涨跌不一。央行公开市场操作单日净投放30亿元，Shibor短端品种多数上行，主要期限回到1.4%上方，市场资金面有所收敛。海外美伊冲突升级，国际油价继续上涨。欧洲央行宣布加息25个基点，预计通胀将长期远高于目标。美国8月PPI同比上涨5.4%，高于市场预期，9月加息概率增加，美国财政部周四对10年至20年期国债的回购规模低于计划上限，美债收益率上行。国内8月出口、进口分别增长18.6%、21.7%，连续4个月同时保持两位数，延续较快增长态势；CPI同比上涨0.8%，PPI同比上涨3.8%，环比上月均有所扩大，主要受能源价格上涨影响。近期多部委集中出台房地产系列政策，标志房地产新发展模式配套制度框架加速落地，关注落地情况。受政策及海外市场扰动，近期国债期货价格波动加大，不过在基本面偏弱和加大逆周期调节力度的背景下，央行将维持适度宽松的货币政策，预计调整过后总体以偏强为主。
2）能化
【原油】
原油：原油夜盘上涨6.19%。伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，在霍尔木兹海峡入口处拦截一艘“正在执行任务”的美国无人水面艇。美军中央司令部表示，截至当天，美军在对伊朗的海上封锁行动中已要求96艘商船改变航向。伊朗政府决定暂时停止向非伊朗籍海运船舶收取10%的油气运费附加费。联合海上信息中心更新预警，霍尔木兹海峡威胁等级维持严重。也门胡塞武装发言人穆罕默德阿卜杜勒萨拉姆发表声明称，红海与曼德海峡国际航运安全正常，胡塞武装行动有特定目标，不会威胁国际商船，行动属于防御性质，和平仍是胡塞武装的战略选择。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘下跌0.6%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在73.35%，环比上升4.17%。本周期内受东部MTO企业开车、降负均存和西部一体化项目开车影响，导致国内CTO/MTO开工整走势整体上行。截止9月10日，本周国内甲醇整体装置开工负荷为70.76%，环比下降0.36个百分点，较去年同期下降1.99个百分点；西北地区的开工负荷为75.16%，较上周下降0.49个百分点，较去年同期下降4.38个百分点。刚需和出口提货依然并存，因此本周沿海整体甲醇延续去库。截至9月10日，沿海地区甲醇库存在57.02万吨（目前沿海库存处于历史中等偏下位置），相比9月3日下降8.75万吨，跌幅为13.30%，同比宽幅下降62.19%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估14.70万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月11日至9月27日中国进口船货到港量为31.60万-32万吨。
【橡胶】
天胶：周四天胶走势回落，国内外新胶开割持续推进，胶水产量释放，但泰国主产区正值雨季，降雨仍影响割胶节奏，保税区库存小幅去化，国内供应压力减轻，需求端逐步进入金九银十传统旺季，终端或有周期性增长，厄尔尼诺预期仍存，限制后期供应预期，胶价持续上涨后利好释放，继续上行仍需依赖供应上实质短缺，短期走势预计调整为主。
【聚烯烃】
聚烯烃：聚烯烃收小阳。线性LL，中石化平稳，中石油部分上调200。拉丝PP，中石化部分上调100，中石油部分上调250。基本面角度，中东美伊之间消息较多，保持着博弈中谈判的趋势。美伊继续斗法，原油上涨。当下原油方面受到美联储加息与否预期以及美伊谈判预期交互驱动。聚烯烃自身而言，供给和需求都在逐步恢复。相对而言，聚烯烃下游需求驱动确定。只是价格重心连续上行之后，仍需关注下游消费跟进的力度。市场热度增加，谨慎理性对待。
【玻璃纯碱】
玻璃纯碱：玻璃期货收阴。数据方面，本周玻璃生产企业库存6577箱，环比下降237万重箱。纯碱期货收十字星，本周纯碱生产企业库存185.1万吨，环比下降2.8万吨。目前北京和上海均出台了房地产相关的消费支持政策。对于今年四季度玻璃市场供需具有重要的意义。短期玻璃面向消费玻璃需求旺季预期增加，库存连续消化，最终消费结果且行且看。纯碱方面，开工率下降，库存本周回落，弱势格局下改观有限。尤其是目前化工碱的利润情况不佳，未来存量库存消化仍需要时间。进入9月，短期关注需求回升带来的存量消化的动能以及能否在政策利好下加速存量消化。
【PX】
对二甲苯：夜盘主力合约涨0.39%。现货价格上涨，纸货10月在1204,11月在1180有成交听闻。据CCF，截止9月3日，PX负荷76.5%，周环比+4.0个百分点。乌鲁木齐石化70万吨计划9月7日检修两周；福化集团160万吨一条9月初重启，另一条线预计9月中重启；盛虹炼化400万吨一条线已经重启，另一条线重启中尚未出产品；海南炼化166万吨原计划9月中和10月上分批重启，目前有推迟可能；扬子石化89万吨计划在9月下和10月下分批重启。下游PTA开工同步回升。综合来看，PX供需双增，但是下游PTA增幅更大，9月将延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动，中东局势恶化带动其价格震荡偏强。关注中东局势演变和上下游装置动态。
【PTA】
PTA：夜盘主力合约涨0.48%。现货价格上涨，市场商谈一般，基差偏强，9下报盘在01+450~460，递盘在01+400。装置重启提负，开工率震荡回升。据CCF，截止9月10日，PTA负荷69.9%，环比+2.0个百分点，同比-6.9个百分点。福海创450万吨9月初重启提负，逸盛大连225万吨预计9月中重启，恒力石化220万吨恢复正常、中泰石化120万吨9月中有短停计划、福建百宏当前8成负荷预计9月中恢复，三房巷150万吨预计9月中重启。由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，使得开工率进一步下行，对PTA需求偏弱。综上，PTA供应震荡回升，而下游负荷持续下降，对价格形成压制，但是库存偏低对价格亦形成支撑。预计PTA价格跟随成本走强。关注中东局势演变、装置动态和需求变化。
【乙二醇】
乙二醇：夜盘主力合约跌0.32%。现货价格上涨，市场商谈尚可。本周现货基差在10合约升水1010-1020元/吨，商谈6895-6905元/吨。下周现货在10合约升水900元/吨附近商谈成交。10月下期货基差在10合约升水300-320元/吨附近，商谈6185-6205元/吨。油制装置重启提负开工持续回升，合成气装置检修重启互现导致负荷维持在相对低位，综合开工率继续回升。据CCF，截止9月3日，乙二醇综合开工率72.73（+3.40）%，其中，油制开工率74.51（+5.48）%，合成气制开工率69.89（-0.48）%。据CCF，截止9月7日，乙二醇华东主港库存12.0（-2.3）万吨，进口到货有限，港口库存继续创历史新低。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应震荡回升，进口短期内难有明显改善，后续预计边际回升，而需求端因下游开工维持低位需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势再度紧张导致价格走强，预计短期维持偏强走势。关注中东局势演变和上下游装置动态。
3）金属
【贵金属】
贵金属：夜盘贵金属大幅调整。中东地缘局势紧张，国际油价持续走高，美债利率上行，对贵金属造成压制。短期市场关注重点在于9月议息会议是否加息，如果8月通胀读数反弹，加息可能性上升，贵金属继续承压。如果通胀走弱，加息预期降温有望带动贵金属迎来修复。中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑，黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
【铜】
铜：夜盘铜主力合约收低3.42%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。短期铜价可能区间波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
【锌】
锌：夜盘锌主力合约收低2.60%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。锌价短期可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。
【铝】
铝：夜盘沪铝下跌1.83%。国内传统消费淡季临近尾声，下游型材、线缆、板带箔的开工率均不同程度企稳回升，“金九银十”季节性旺季或在逐渐启动中。周四国内主流消费地电解铝锭库存为79.6万吨，环比去库0.6万吨，铝锭社会库存去库趋势延续，同时海外伦铝去库近期加速。9月10日，海外LME铝库存维持不变为24.45万吨。整体来看，中东复产进行中，印尼新建产能也在逐渐投产中，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、部分地区铝锭高升水加上传统需求旺季，下方存有支撑，关注海内外库存拐点和宏观预期变动。
【双焦】
双焦：昨日夜盘双焦盘面走势偏弱，焦煤总持仓环比基本持平。上周样本矿山精煤与原煤产量环比基本持平、延续同期最低水平，矿山开工率亦维持低位运行走势，并且8月的甘其毛都口岸蒙煤通关量持续下降，内外供应同步收紧的支撑因素依旧存在。需求方面，上周铁水产量环比微幅增加，刚刚步入终端需求旺季的铁水产量较难出现下滑，叠加国庆节前下游刚需补库的买盘支撑，短期焦煤需求季节性走强。总体来看，内外供应均收紧、需求季节性回升、上游持续去库，自身基本面偏强能为煤价提供强支撑，预计短期盘面呈高位震荡走势。后市重点关注蒙煤通关的恢复情况、已经旺季终端需求表现。
4）农产品
生猪：全国生猪均价微跌至10.92元/kg。养殖端多区域出栏量增加，但受制于需求提升不力，反馈成交偏差，仅川渝地区缩减出栏成交尚可；屠企采购顺畅。市场整体供强需弱，行情延续窄幅偏弱调整，短期出栏压力依存。近期集团出栏有所提升，但需求匹配不足限制缩量挺价空间；散户正常出栏未现拥堵，部分存压栏观望。预计短期猪价延续震荡调整。
【蛋白粕】
蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强震荡，根据最新作物生长报告，美豆优良率继续下降。截止8月30当周美国大豆优良率为58%，市场预期为59%，前一周为60%，上年同期为65%；结荚率为95%，此前一周为91%，去年同期为93%，五年均值为93%；落叶率为13%，此前一周为6%，去年同期为10%，五年均值为9%。市场对产区天气担忧升温，世界气象组织预警厄尔尼诺将发展为超强级别，Allendale调查预计美豆单产为52.6蒲/英亩，低于USDA此前预测的52.7蒲/英亩。国内方面美豆成本支撑以及四季度大豆供应收紧预期，远月价格有支撑。
【油脂】
油脂：夜盘豆棕油震荡收涨，菜油小幅收跌。马来西亚8月棕榈油产量为1817499吨，环比增长1.39%。马来西亚8月棕榈油出口为1294664吨，环比减少7.50%。马来西亚8月棕榈油库存量为2824488吨，环比增长7.48%，短期产地高库存仍旧压制价格表现；整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑。
【棉花】
棉花：郑棉主力隔夜维持震荡走势。受厄尔尼诺天气预期提振，市场风险偏好上行，棉价走强。美棉主产区长势显著走弱，德州产区表现低迷，新季减产预期发酵，推升美棉价格，带动郑棉跟涨。不过考虑到郑棉主力此前已处于价格高位，近期有回落迹象，预计短期维持震荡走势，后续重点跟踪产区天气、下游订单及新棉收购进度。
【白糖】
白糖：郑糖主力跟随原糖走势，不过受国内现货库存压力压制，上行受阻。国际糖市，厄尔尼诺预期引发东南亚、南亚甘蔗减产担忧；巴西压榨高峰下制糖比偏低，糖产量预计明显下降；印度调减乙醇用蔗、放开食糖进口，多重利多推升国际糖价。国内基本面偏弱，高库存压制现货，新榨季仍有增产预期。外盘走强导致配额外进口糖利润收窄，进口或回落，郑糖短期依赖外盘驱动，关注国内现货情况及新榨季增产落地缺口。
5）航运指数
【集运欧线】
集运欧线：EC上涨1.76%。目前市场还是以淡季运价博弈为主线逻辑，中东地缘和红海复航进展会对市场造成阶段性的情绪溢价影响。当前市场提前计价淡季运价下行空间，处于深贴水状态之下。马士基新开舱第39周，至鹿特丹大柜报价3400美元，环比下降200美元，维持中性降幅。参考去年马士基的报价情况，进入10月，运价逐渐企稳，10月底相对9月底大柜上涨250美元，主要是在10月中旬开启温和上涨，周均大柜涨幅在100-150美元。若按照常规周均大柜降幅的中性降幅空间和运价季节性测算，10合约或仍有估值修复空间，关注中秋国庆假期前船司降价揽货力度及可能带来的运价预期变化。
