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20号胶主产区主要在印尼和泰国，东南亚合计占全球产量的90%。消费方面，中国占全球的34%，而中国的消费主要依赖进口。
1、国内橡胶进口
6月天然橡胶及合成胶进口量为44.1万吨，同比减少26.99%，1-6月累计进口橡胶307.6万吨，同比减少7.73%。
混合胶6月进口10.46万吨，同比减少59%，1-6合计进口131.39万吨，同比减少4.65%。6月标胶进口环比增长22%至14.09万吨，同比减少10.1%。
2、国内下游消费
2019年轮胎6月产量7027.9万条，同比下滑9%。今年以来轮胎产量持续负增长显示内需持续偏弱。
6月轮胎出口4610万条，同比增长15.42%，出口形势有所好转。
轮胎开工率持续回落，不及去年同期，山东地区全钢胎开工率跌至73.69%，较上月下滑0.89%，较去年同期下滑5%，夏季高温，预计开工维持下滑。
6月汽车产销继续下滑，产量189.45万辆，同比下滑17.26%，环比增长2%；销量205.64万辆，同比下滑9.55%。
6月份汽车企业库存为96.6万辆，同比下滑29.12%。库存压力减轻，预计与国标转换有关。
总结而言，20号胶上市交易标的为下游消费的主要品种，它的上市预计会增加产业链各方特别下游轮胎厂参与买入套保；同时，20号胶也是一个国际化品种，将引来更多的境外交易者的参与，从而增加橡胶在期货市场的持仓量和成交量，也可能会使得资金从现在的沪胶转移至20号胶。但沪胶与20号胶之间相关性较高，会产生新的品种套利机会，资金大幅撤离沪胶的概率也较低。沪胶交割品种主要为国内全乳胶，品种有利于上游卖出套保，而20号胶主要用于下游，有利于下游买入套保，品种各有优势。20号胶的上市有利于丰富产业链，增强品种活跃度。
从产业角度来看，目前轮胎厂原料库存普遍不高，天胶库存处于显著高位，国内近两个月逐步开始消耗库存，进口减少。若20号胶上市后价格相对现货有利，则有助于下游建立虚拟库存。交割细则规定20号胶仓单有效期也仅有一年，因此20号胶大概率也会维持远月升水结构，但由于交割制度有差别，远月溢价预计会较沪胶大幅降低。
参考资料：《20号胶期货上市首日交易策略》
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