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今日午盘开市后，焦煤焦炭行情走势强劲，焦煤2509合约涨停7.98%收于1048.5 元/吨，焦炭2509合约涨停 7.98%收于1697.5 元/吨。
点评：今天中午，《国家能源局综合司关于组织开展煤 矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》这一文件有所发布，引发煤炭股和煤炭相关期货品种的大幅上涨。近期焦煤供需两端确实有实质性的矛盾缓解，同时“反内卷”预期带动下整体商品表现均比较强劲。5月底6月初，焦煤主产区山西省安监力度升级，部分焦煤大矿生产减量。最近主产区汛期降雨频繁，对部分露天矿生产及运输产生持续制约，影响了煤炭的生产与运输，导致供给恢复偏慢。进口量也在环比下降，那达慕大会召开暂时封关，通关量环比连续回落。6-7月虽处传统用钢淡季，但国内铁水产量仍维持高位，同时下游钢材库存在淡季时期的累库幅度不及预期也带来了一定程度的此前悲观预期修偏，焦煤需求保持较强韧性。短期内价格预计会保持偏强运行，等待供给端政策的进一步明确，同时关注钢厂利润在原料涨幅较大有所收缩后的铁水产量衰减情况。
风险提示： 1、山西复产节奏加快； 2、蒙煤通关进口增量。 3、政策落地细节不及预期。
申银万国期货
报告撰写时间：20250722
分析师：倪梦雪 F0264569 Z0002226
联系人：赵兴F03119205
