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一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
美国财长贝森特发出了美国政府迄今为止最明确的降息呼吁，要求美联储立即启动新一轮降息周期，并表示美国利率应当比当前水平低150到175个基点。他认为，美联储可能会更早开始降息，9月降息50个基点的可能性很大。对于美联储主席人选，贝森特表示目前有10或11位候选人供特朗普考虑。
2）国内新闻
据央行统计，今年前七个月，社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元；人民币贷款增加12.87万亿元。7月末，M2同比增长8.8%，M1增长5.6%，社会融资规模存量增长9%。中国《金融时报》发文指出，受季节因素影响，信贷数据波动明显。但单月贷款读数通常不足以准确反映经济活跃程度，也难以完整体现金融支持实体经济的力度，分析经济金融形势时无需对单月数据过度关注，更不宜过度炒作单月信贷增量读数波动。
3）行业新闻
市场监管总局、工信部拟加强智能网联新能源汽车管理，强调企业应明确显示组合驾驶辅助系统的安全提示和使用说明，避免驾驶员将组合驾驶辅助功能视为自动驾驶功能使用。未经备案不得开展OTA升级活动。宣传中应当避免夸大宣传车辆驾驶性能，误导消费者以不合理的高速驾驶车辆。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1）金融
【股指】
股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指持续上涨，通信板块领涨，银行板块领跌，市场成交额2.18万亿元。资金方面，8月12日融资余额增加81.65亿元至20203.65亿元。7月以来反内卷政策持续推动股指上涨，我们认为目前政策信号已明，估值开始先行修复，但基本面尚未得到验证，随着政策利好的预期较为充分地反应在了行情中，我们认为后期政策端对股指的支撑效应会有所减退。从当前走势看，股指依然保持了较好的上涨趋势，市场做多热情较高。从中长期角度，我们认为A股投资性价比较高，其中中证500和中证1000受到更多科创政策支持，较高的成长性有机会带来更高的回报，而上证50和沪深300在当前宏观环境下更具有防御价值。
【国债】
国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.7185%。央行公开市场净回笼200亿元，Shibor短端品种多数上行，市场资金面保持合理充裕。？美国7月CPI同比持平于2.7%，低于预期，美国财长要求美联储立即启动新一轮降息周期，美联储9月份降息预期超过90%，美债收益率回落。？7月出口同比增长8%，继续保持强劲，PPI环比降幅收窄，CPI维持低位，中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明延续关税协议90天，政治局会议表示宏观政策要持续发力、适时加力，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。受政策预期驱动，部分大宗商品价格和权益市场保持强势，债券与权益、商品市场的跷跷板效应延续，国债期货价格走弱，财政部恢复征收政府债券和金融债券增值税后，导致新老券价格和长短端债券价格分化加剧，远月合约和长端债券承压于未来新券税负成本，跨期和跨品种价差可能扩大。
2）能化
【原油】
原油：SC夜盘下跌1.69%。8月12日，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。特朗普和普京也将于周五在阿拉斯加会面，讨论结束乌克兰冲突的问题。德国商业银行在一份报告中说，如果周五的会议能促成乌克兰停火甚至和平协议，特朗普可能会在两周后生效之前暂停上周对印度征收的第二轮关税。 美国石油学会数据显示，截止2025年8月8日当周，美国商业原油库存意外增加152万桶；同期馏分油库存增加29.5万桶，美国汽油库存减少178万桶。库欣地区原油库存减少60万桶。后续关注OPEC增产情况。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘下跌0.42%。截至8月7日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.17%，环比提升1.63个百分点，较去年同期提升2.28个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.51%，环比上升0.46个百分点。进口到港船货密集，整体沿海甲醇库存宽幅累积。截至8月7日，沿海地区甲醇库存在106.65万吨（目前库存处于历史的偏高位置），相比7月31日上涨15.15万吨，涨幅为16.56%，同比上涨13.7%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在50.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计8月8日至8月17日中国进口船货到港量为63.4万-64万吨。甲醇短期偏多为主。
【玻璃纯碱】
玻璃纯碱：玻璃期货小幅下跌。基本面，夏季检修行情逐步深化，供给收缩，市场预期好转，市场聚焦供给端收缩带来的进一步成效。数据方面，上周玻璃生产企业库存5490万重箱，环比增加312万重箱。纯碱期货收盘下跌。数据层面，上周纯碱生产企业库存174.2万吨，环比增加5.8万吨。综合而言，国内玻璃和纯碱都处于存量消化的过程，价格方面经过了7月底的连续回调，目前盘面价格逐步止跌。本周反弹，虽然有些消息的影响，但后市后市关注上游库存消化的速度。
【聚烯烃】
聚烯烃：聚烯烃期货整理运行。现货方面，线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。目前基本面角度，市场热度降温，聚烯烃现货行情仍以供需面为主，夏季检修平衡进行，目前库存缓慢消化，总体仍处于前期反弹之后的止跌阶段。不过，短期石化库存仍有反复，夏季的去库之旅比较曲折。好在国内宏观层面仍以内需驱动为主，8月中下旬终端备货需求或逐步回暖。后市重点关注供需消化之后的秋季备货行情节奏，同时关注成本端的潜在变化，尤其是本周美俄互动之后的国际能源局势的一些变化。
【橡胶】
橡胶：产区气候好转，原料胶价格承压，目前胶价支撑主要仍依赖于供给侧影响，下游需求方面处于终端消费淡季，且出口仍存在不确定性，需求端支撑相对偏弱，关注中美贸易谈判进展。青岛地区总库存有所回落，价格上行仍依赖于供给端变化，短期走势止跌反弹，但持续上行动力预计不足，区间波动概率较高。
3）金属
【贵金属】
贵金属：金银反弹。美国财长贝森特发出了降息呼吁，表示美国利率应当比当前水平低150到175个基点。他认为，认为9月降息50个基点的可能性很大。美国7月CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的2.8%。核心CPI同比3.1%，略高于预期但未出现加速迹象，关于9月降息的预期进一步升温。瑞士关税一度引发对黄金征税担忧，后特朗普表示黄金不会被征收关税。7月非农数据不及预期，前值大幅下修，市场对的担忧使得市场对数据的大幅下修更为敏感。就业市场的加速走弱引导市场进入经济疲弱-降息逻辑，支撑金银价格。美联储7月利率会议继续按兵不动，但美联储内部观点呈现分裂，特朗普正通过更为鸽派的人事任命影响市场预期。此前贸易谈判呈现多方进展，但整体贸易环境仍在恶化。大而美法案落地继续推升美国财政赤字预期，中国央行持续增持黄金，黄金方面长期驱动仍然提供支撑，当下价位较高黄金上行迟疑， 金银整体或在降息预期升温下呈现震荡偏强走势。
【铜】
铜：夜盘铜价收低。目前精矿加工费总体低位，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长；汽车产销正增长；家电产量增速趋缓；地产持续疲弱。多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。
【锌】
锌：夜盘锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。
【碳酸锂】
碳酸锂：碳酸锂主力合约LC2511日内波动较大，虽收于85100 元/吨，但多空博弈激烈。主要受宁德时代宜春矿区停产及政策扰动驱动。 2025年7月智利合计出口锂盐2.88万吨LCE，环比增加40%同比增加22%。其中碳酸锂出口量为2.1万吨，占比提升至73%。周度产量环比减少1362吨至17268吨，预计8月供应增加3%至8.42万吨；两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE；社会库存上周出现自5月底以来首次去库，但仍有约14.2万吨。短期供应缺口支撑价格偏强，主力或震荡于8-9万元/吨区间。虽中长期供需格局尚未扭转，但短期在反内卷叠加供给收缩预期带动下，易涨难跌，库存若开始加速去化，锂价很有想象空间，短期警惕情绪退潮后的回调风险。
4）黑色
【铁矿石】
铁矿石：原料端在利润驱动下需求表现较强韧性，铁水产量目前处于回落状态，预计回落速度和空间有限，钢厂利润情况尚可，生产动能较强，铁矿需求仍有支撑。全球铁矿发运近期有所减量，主要是澳洲发运前段时间受阻，港口库存去化速率较快，海漂库存较大，中期供需失衡压力较大，铁矿石下半年发运量预计增长较快，关注后续钢厂生产进度。政治局会议结束，短期宏观预期有所走弱，关注钢坯出口持续情况，调整看待，维持后市震荡偏强看涨格局。
【钢材】
钢材：当前钢厂盈利率持平未明显降低，铁水仍处高位缓慢回落的情况下，钢材供应端压力逐步体现。钢材库存延续去化，钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲。整体钢材市场供需矛盾暂不大。短期出口暂无明显减量，表需数据维持韧性，宏观预期较强带动黑色商品多数出现上涨，钢材市场供需双弱且库存变化不大，维持后市震荡偏强看涨格局。
【双焦】
双焦：昨日夜盘双焦盘面低开后小幅走强，并且焦煤持仓环比止降转增、焦炭持仓环比基本持平。从基本面来看，上周矿山原煤、精煤产量环比出现回落，核查超产的影响已在供应端有所体现，需求端钢厂、焦化厂均存在减产预期的扰动，上游持续去库、钢厂小幅累库。短期来看，焦煤自身基本面矛盾有限，并且当下宏观政策较为积极，盘面仍有支撑，但同期低位的基差与近远月价差亦将制约盘面上行高度，因此当前盘面多空博弈加剧，建议投资者谨慎操作。
5）农产品
【蛋白粕】
蛋白粕：夜盘豆菜粕偏弱运行，USDA发布本月供需报告，美国农业部下调新作美豆种植面积至8090万英亩；虽然由于近期新作长势较好，单产预估较此前提高，但由于面积的明显调减使得新作大豆产量预估从此前的43.35亿蒲式耳下调至42.92亿蒲式耳。报告对美豆压榨未作调整，但继续下调美豆出口预估至17.05亿蒲式耳。最终由于面积的大幅下调，使得25/26年度美豆期货库存下降至2.9亿蒲式耳，美豆结转库存明显收紧。受到报告数据利多影响美豆期价走强，带动连粕上行。同时菜粕方面加拿大进口油菜籽反倾销调查结果影响，菜系涨停带动豆粕市场走强。商务部公布对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查初步裁定，调查机关初步认定，原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，调查机关决定采用保证金形式实施临时反倾销措施，需要征收75.8%的保证金。受此影响进口成本大幅抬升，后期供应偏紧预期加强，预计短期在供需报告利多及反倾销调查影响下蛋白粕预计继续维持偏强震荡为主。
【油脂】
油脂：夜盘豆菜油偏弱运行，棕榈油震荡收涨。MPOB8月报告数据显示，马棕7月产量为181.2万吨，环比增长7.09%；7月马棕出口为130.9万吨，环比增长3.82%;截止到7月底马棕库存为211万吨，环比增长4.02%。马棕实际库存低于市场预估，累库幅度不达预期，受到马棕报告利多提振棕榈油价格明显上涨。此外，中美关税再次延期落地，印尼DMO及B50消息持续发酵叠加商务部公布对于加拿大的进口油菜籽反倾销调查初步裁定利多菜系，预计短期油脂将继续偏强震荡为主。
【白糖】
白糖：昨日ICE美原糖价格下跌，主力合约下跌0.12（-0.71%）至16.83美分/磅。伦白糖价格上涨，主力合约上涨0.4（0.08%）至487.2美元/吨。今日郑糖受外盘提振、价格有所抬升，预计短期维持震荡走势。国际方面，全球糖市随着巴西新糖供应增加、即将进入累库阶段，不过考虑到巴西丰产已在盘面有所计价，预计原糖短期维持震荡走势。反观国内市场，国产糖产销率维持偏高，食糖库存偏低，对糖价有所支撑。不过考虑到加工糖压力集中释放，或对糖价有所拖累，短期郑糖维持震荡走势。
【棉花】
棉花：昨日ICE美棉下跌，主力合约下跌0.74（1.08%）至67.7分/磅。USDA报告预估修正在美棉盘面已有所计价，郑棉主力合约在突破14000关口后维持窄幅震荡。国内棉市供应端方面，目前棉花供应相对偏紧，现货基差保持坚挺，后续还需关注是否增发滑准税配额；需求端，纺织市场依然处于淡季，企业新增订单不足。关注后期需求转变，若需求表现不及预期，则对郑棉有所压力。综合来看，郑棉短期仍有震荡偏强可能，不过预计上方空间相对有限。
6）航运指数
【集运欧线】
集运欧线：EC偏弱运行，10合约收于1333.1点，下跌5.57%。马士基新开舱第35周，至鹿特丹大柜报价2200美元，为当前各船司报价的最低价，周度环比跌幅扩大至400美元，较此前跌幅放大，当前8月底大柜均价降至2700美元。由于当前10合约较现货处于深贴水状态，对应大柜大约2000美元左右，对市场形成一定支撑，参考去年淡季表现，运价下行加快时间点主要是在9月现货揽货压力较大的时期。在马士基加速下调运价后，预计后续其他船司大概率也会跟降，关注其他船司运价跟降的速度。
