English
布伦特原油期货收盘上涨1.93美元，涨幅1.8%，报每桶106.65美元，创9月15日以来新高；美国西德克萨斯中质原油则收于每桶93.74美元，上涨1.89美元，涨幅2%。油价走高主要源于也门胡塞武装对沙特阿拉伯的袭击升级——周六对利雅得国际机场的导弹袭击造成13人死亡、300多人受伤，周日又有进一步袭击发生。这些事件盖过了市场对供应可能增加的预期，尽管美国总统特朗普此前宣布俄罗斯将向全球市场供应大量柴油，并声称乌克兰与俄罗斯已就能源基础设施达成停火协议。事实证明，这一停火声明迅速遭到质疑，乌克兰总统泽连斯基明确表示俄罗斯在整夜空袭中继续打击乌克兰能源设施，克里姆林宫也强调谈判仍在继续且不希望短暂停火。期市夜盘收盘，国内期货主力合约多数上涨。涨幅方面，低硫燃油涨超6%，燃油涨超4%，丙烯、LPG、聚丙烯、塑料、纯苯等涨超1%。 跌幅方面，甲醇跌超5%，合成橡胶、PVC、沥青、乙二醇跌超1%。
重点品种：原油、乙二醇、甲醇
原油：SC夜盘上涨3.26%。美国财政部外国资产控制办公室发布公告说，在未来几个月放松针对俄罗斯柴油贸易的制裁，以缓解美国内柴油供应紧张、平抑油价。同日，美国总统特朗普宣布，美俄领导人就俄向美国及全球市场提供柴油达成一致。特朗普称，凭借美国 “完全控制” 霍尔木兹海峡，上述俄能源相关消息公布后，柴油价格将 “创纪录大幅和快速下降”。高盛维持对2027年布伦特原油价格每桶80美元的预测，并表示，随着中东产量适应供应受到干扰的情况，而油价上涨抑制全球需求，预计市场将从今年第四季度起转为供应过剩状态。不过，风险仍偏向上行。如果由于石油基础设施遭到进一步破坏或航运受到更猛烈的袭击，波斯湾石油产量持续比战前水平每日低500万桶。
乙二醇：夜盘主力合约跌1.97%。现货价格震荡整理，市场商谈一般。现货基差在11合约升水500-510元/吨，商谈5725-5735元/吨。11月下期货基差在11合约升水180-210元/吨，商谈5395-5425元/吨。装置重启和停车互现，负荷继续上升。据CCF，截止10月8日，乙二醇综合开工率79.17（+0.5）%，其中，油制开工率74.58（-0.78）%，合成气制开工率87.75（+2.72）%。据CCF，截止10月12日，乙二醇华东主港库存11.2（-1.8）万吨，库存维持低位震荡。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应持续震荡回升，而进口短期内难有明显改善，而下游因效益问题开工维持低位导致需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，但是低库存对价格仍存在强支撑，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势仍然紧张，预计价格高位震荡为主。关注中东局势演变和上下游装置动态。
甲醇：甲醇夜盘下跌5.08%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.37%，环比持平。截至10月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为77.05%，环比提升0.35个百分点，较去年同期下跌0.95个百分点。刚需稳固提货，沿海整体甲醇库存延续下降。截至10月8日，沿海地区甲醇库存在37.41万吨（目前沿海库存处于历史低位），相比9月30日下降7.67万吨，跌幅为17.01%，同比宽幅下降74.98%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估10.50万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计10月9日至10月25日中国进口甲醇船货到港量为20.05万-21万吨。
一、当日主要新闻关注
俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，俄罗斯追求的是长久和平而非短暂停战。若乌克兰举行选举，普京将下令在选举日停止对乌打击。关于"能源停火"，佩斯科夫表示相关接触仍在进行中。乌克兰总统泽连斯基表示支持特朗普提出的"能源停火"，但称尚未从俄方行动中看到相关迹象，希望特朗普能说服普京接受这一提议。
2）国内新闻
“上海市加快发展新一代智能制造行动”正式启动。上海将实施四大工程、开展19项重点任务，目标是到2028年，推动人工智能赋能的新型智能制造装备产业规模突破2000亿元，智能制造系统集成产业规模达到1000亿元。
3）行业新闻
财政部、税务总局发布公告，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。专家指出，该政策将倒逼车企审慎考虑税收成本变化，加速推进海外建厂，降低对整车出口依赖。中汽协发布数据显示，9月我国新能源汽车出口57.1万辆，同比增长超过160%。
二、主要品种早盘评论
【股指】
股指：美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指再度回落，银行板块领涨，通信板块领跌。资金方面，10月9日融资余额减少145.41亿元至25300.55亿元。美债长端收益率上行直接抬升了全球权益资产的定价基准。当前10年期美债收益率反复在高位震荡，已经从预期叙事演变为现实约束。高估值成长资产对利率变动敏感度极高，贴现率上行直接压缩成长板块估值空间，近期美股AI链、国内硬科技等前期交易拥挤的方向波动显著放大，资金主动向高股息、红利类近现金流资产迁移避险，跨市场之间的风险外溢也在传导，港股、部分新兴市场同步承压。预计当前市场反复性较强，短期仍需等待更明确的企稳信号。
【国债】
国债：普遍上涨。央行公开市场操作净回笼2500亿元，同时9月份公开市场国债买卖净投放1000亿元，Shibor短端利率处于低位，市场资金面保持宽松。海外方面，美国9月非农数据走弱，新增就业人数显著不及预期、失业率上行，就业降温信号明确，市场下调美联储后续加息概率，提前博弈政策宽松预期，带动对政策利率高度敏感的短端美债收益率下行；但美国核心通胀依旧存在较强粘性，服务业通胀回落乏力，叠加美国财政持续发力、长债供给压力居高不下，支撑长端利率韧性上行，美债收益率呈现典型熊陡走势。国内9月制造业PMI重返50.1%扩张区间，非制造业50.2%，经济景气度回升。国庆节假期国内出游8.26亿人次，总花费7383.75亿元，按可比口径（日均）同比分别增长6.3%、4.3%，显示内需修复动能增强，为四季度经济平稳运行奠定基础。当前海外高利率仅形成边际约束而非决定性压制，国内经济弱修复、货币政策维持宽松的核心基本面支撑债市韧性，整体债市将维持震荡偏强格局，关注国内资金面与政策节奏变化。
2）能化
【原油】
原油：SC夜盘上涨3.26%。美国财政部外国资产控制办公室发布公告说，在未来几个月放松针对俄罗斯柴油贸易的制裁，以缓解美国内柴油供应紧张、平抑油价。同日，美国总统特朗普宣布，美俄领导人就俄向美国及全球市场提供柴油达成一致。特朗普称，凭借美国 “完全控制” 霍尔木兹海峡，上述俄能源相关消息公布后，柴油价格将 “创纪录大幅和快速下降”。高盛维持对2027年布伦特原油价格每桶80美元的预测，并表示，随着中东产量适应供应受到干扰的情况，而油价上涨抑制全球需求，预计市场将从今年第四季度起转为供应过剩状态。不过，风险仍偏向上行。如果由于石油基础设施遭到进一步破坏或航运受到更猛烈的袭击，波斯湾石油产量持续比战前水平每日低500万桶。
【甲醇】
甲醇：甲醇夜盘下跌5.08%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.37%，环比持平。截至10月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为77.05%，环比提升0.35个百分点，较去年同期下跌0.95个百分点。刚需稳固提货，沿海整体甲醇库存延续下降。截至10月8日，沿海地区甲醇库存在37.41万吨（目前沿海库存处于历史低位），相比9月30日下降7.67万吨，跌幅为17.01%，同比宽幅下降74.98%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估10.50万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计10月9日至10月25日中国进口甲醇船货到港量为20.05万-21万吨。
【橡胶】
天胶：天胶价格维持高位运行。供应端，东南亚主产区仍处雨季，降雨扰动割胶节奏，泰国近期降雨持续支撑原料胶价格。同时，市场关注厄尔尼诺对泰国、印尼产区四季度可能带来的减产影响进一步支撑胶价。合成胶成本仍在高位，也对天胶形成一定支撑，短期天胶走势预计持续偏强。
【聚烯烃】
聚烯烃：聚烯烃日内震荡，夜盘续涨。线性LL，中石化部分上调200，中石油部分上调250。拉丝PP，中石化部分上调200，中石油部分上调150。基本面角度，国际原油价格10月以来总体偏多。原油对于化工影响仍在延续。聚烯烃自身而言，10月关注消费兑现程度，以及后续原油的波动趋势，主要驱动围绕成本波动和供需修复展开。
【玻璃纯碱】
玻璃纯碱：玻璃期货收阴。数据方面，上周玻璃生产企业库存6703箱，环比增加223万重箱。纯碱期货下跌为主，上周纯碱生产企业库存167万吨，环比增加0.7万吨。短期玻璃面向消费玻璃需求逐步恢复，需求拉动效果逐步显现。纯碱方面，开工率节前回升，库存回落。总体而言，玻璃纯碱总体仍处于供需修复的长周期，10月重点关注消费旺季中，对于玻璃和纯碱两个品种供需修复的程度。总体而言，品种仍处于弱势基本面当中，修复进程与价格趋势一致性仍在延续。
【PX】
对二甲苯：夜盘主力合约涨0.91%。现货价格先跌后涨，重心下移，纸货11月在1239/1242商谈。部分装置检修，开工回落。据CCF，截止10月8日，PX负荷77.7%，周环比-2.6个百分点。扬子石化54万吨9月底重启，剩余35万吨预计10月下旬重启，浙石化200万吨10月初停车，海南炼化166万吨预计推迟至10月中旬附近重启。下游PTA装置重启和停车互现，开工率维持7成左右。综合来看，PX供需双增，延续去库对其加工费有支撑，但是终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动。当前中东局势仍然紧张，在成本支撑下PX价格偏强运行。关注中东局势演变和上下游装置动态。
【PTA】
PTA：夜盘主力合约涨0.82%。现货价格下跌，市场商谈一般，基差偏弱，本周报盘在01+700附近，递盘在01+650，下周在01+600~650附近商谈，月底在01+540~560附近商谈。装置重启和停车互现，开工率维持7成左右。据CCF，截止10月8日，PTA负荷70.9%，环比+0.7个百分点，同比-3.5个百分点。逸盛海南降负至8成，英力士125万吨短停后恢复正常，嘉兴石化150万吨10月6日停车，嘉通能源300万吨9月底重启，独山能源250万吨短停后已恢复正常，独山能源4期300万吨10月初停车。由于终端需求疲弱和聚酯利润不佳，聚酯减产保加工费，使得开工率维持相对低位运行，对PTA需求偏弱。综上，PTA供应震荡回升，而下游负荷低位运行，对价格形成压制，但是库存偏低对价格亦形成支撑。预计PTA价格跟随成本偏强运行。关注中东局势演变、装置动态和需求变化。
【乙二醇】
乙二醇：夜盘主力合约跌1.97%。现货价格震荡整理，市场商谈一般。现货基差在11合约升水500-510元/吨，商谈5725-5735元/吨。11月下期货基差在11合约升水180-210元/吨，商谈5395-5425元/吨。装置重启和停车互现，负荷继续上升。据CCF，截止10月8日，乙二醇综合开工率79.17（+0.5）%，其中，油制开工率74.58（-0.78）%，合成气制开工率87.75（+2.72）%。据CCF，截止10月12日，乙二醇华东主港库存11.2（-1.8）万吨，库存维持低位震荡。综合来看，乙二醇国内装置重启提负供应持续震荡回升，而进口短期内难有明显改善，而下游因效益问题开工维持低位导致需求表现一般。乙二醇供应紧张的局面趋于边际缓解，但是低库存对价格仍存在强支撑，行情将维持近强远弱的格局，当前中东局势仍然紧张，预计价格高位震荡为主。关注中东局势演变和上下游装置动态。
3）金属
【贵金属】
贵金属：夜盘贵金属走弱。中东局势仍不明朗，油价再度反弹，压制贵金属走势。虽然10月加息预期已经明显降温，但市场仍然保留12月加息预期，美元指数与美债收益率维持高位，仍是贵金属反弹的核心约束，短期贵金属大概率延续震荡格局，本周重点关注美国9月CPI数据。长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，为黄金价格构筑坚实底部支撑。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。
【铜】
铜：夜盘铜主力合约收涨0.24%。精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量环比回落。国家统计局数据显示，电源光伏和风电新增装机负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降。美联储加息、现货紧张等多空因素交织，短期铜价可能区间波动。关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化。
【锌】
锌：夜盘锌主力合约收低0.52%。锌精矿加工费持续低位，精矿供应阶段性紧张。国家统计局的国内锌冶炼产量月度小幅下降。中钢协统计的镀锌板库存总体高位。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。美联储加息、矿供应紧张等多空因素交织，锌价短期可能区间波动。建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化。
【铝】
铝：夜盘沪铝下跌0.4%。周一佛山地区A00铝锭平均报价23970元/吨，单吨升水220元。国内主流消费地电解铝锭库存为65.1万吨，环比去库3.5万吨，国庆假期常规累库后再度进入去库节奏。LME铝库存为23.88万吨，环比持平，海外趋势上仍在加速去库。美元指数未见走弱迹象，短期对有色金属估值压制增强。国内“金九银十”季节性旺季进入中段，国内铝锭现货基本面仍维持紧平衡格局，在中东复产和印尼产能的加持下，远期海外铝供给缺口整体是在往收窄的方向在走，铝价上方空间承压，但远水难解近渴，短期供应弹性受限、部分地区铝锭高升水加上传统需求旺季，仍能提供下方支撑，关注海内外库存和宏观预期变动。
双焦：昨日夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。目前焦煤的内外供应偏紧问题依旧存在，现货价格偏强、叠加基差高位，为盘面反弹提供动力，但多部门联合部署煤炭稳产保供致使四季度存在供应边际回升预期，并且当前钢厂利润处于历史低位水平，后市大概率会通过高炉减产应对，因此双焦基本面存在走弱预期。后市重点关注铁水产量走势、供应恢复情况、以及旺季终端需求成色。
4）农产品
【生猪】
生猪：全国生猪均价10.12元每公斤，下跌0.15元。养殖端北方出栏有增有减，南方增量，成交一般。屠企采购顺畅，部分计划完成较快。市场供给相对充裕，需求平平，供大于需持续。近期二育补栏以零星为主，未现大规模集中补栏，部分地区因疫情或低价谨慎；适重猪源陆续出栏，部分压栏惜售观望。辽宁、山东补栏零星，出栏一般；江西、湖南疫情区谨慎；两广受低价及肥标走缩影响补栏欠缺。预计短期猪价延续震荡偏弱调整。
【棉花】
棉花：郑棉主力夜盘小幅上行。新年度新疆产量存在下调预期，但上一年度产量创历史新高，即便新季同比回落，总供给仍处于相对高位，供应端压力尚存。需求端“金九银十”旺季兑现不及预期，下游纱线库存偏高、成品走货偏弱，纺企多维持刚需采购，缺乏主动补库动力。当前新疆新花逐步进入集中采收期，随着新花持续上市，轧花厂套保供给将逐步释放，盘面卖套保压力阶段性突出。短期郑棉基本面偏弱，价格或维持偏弱震荡，后续关注新棉开秤价、实际产量以及订单的边际修复情况。
【白糖】
白糖：郑糖主力夜盘再度冲高。外盘原糖基本面偏强，核心驱动来自天气预期，北半球甘蔗减产预期持续发酵。南半球巴西中南部压榨受阶段性降雨干扰，收割节奏延后、糖厂压榨一度中断。多家机构持续上调预估，判断2026/27榨季全球食糖供需格局由过剩转向短缺，缺口预期支撑外糖价格。不过考虑到盘面已有所计价，原糖存在预期兑现后的调整压力。国内基本面弱于外盘，高库存拖累盘面，叠加新榨季国产糖仍有增产预期，内外价差逻辑偏弱。不过三季度去库压力有所缓解，补库意愿边际抬升，中长期价格重心有所支撑。短期郑糖或跟随外盘、回调盘整为主。
蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强震荡。美国农业部公布月度供需报告，美国2026/2027年度大豆期末库存预期为3.15亿蒲式耳，市场预期为3.05亿蒲式耳，9月预期为3.1亿蒲式耳；大豆产量预期为45.62亿蒲式耳，市场预期为45.34亿蒲式耳，9月预期为45.35亿蒲式耳；大豆单产预期为53.1蒲式耳/英亩，市场预期为52.8蒲式耳/英亩，9月预期为52.8蒲式耳/英亩，报告对市场影响中性略偏空。根据最新作物生长报告，截止到10月4日当周美国大豆优良率为57%，一如市场预期的57%，前一周为58%；收割率为25%，低于市场预期的29%，前一周为17%，五年均值为33%；落叶率为85%，上一周为75%，五年均值为87%。随着美豆不断收割上市，丰产预期将逐步兑现短期将抑制美豆价格上方空间。国内方面，高库存仍压制上方空间，供应压力及进口成本博弈下连粕预计继续震荡为主。
【油脂】
油脂：夜盘菜油震荡收涨，豆棕油偏弱运行。MPOB发布月度供需报告显示，马来西亚9月棕榈油库存为351.09万吨，环比增加24.54%；毛棕榈油产量为211.70万吨，环比增加16.48%；棕榈油出口为112.04万吨，环比下降12.13%。本次数据显示，产量高于路透预期的210万吨，出口低于预期的120万吨，库存则大幅高于预期的337万吨。报告数据中性偏空，但由于报告发布前市场已对利空有所计价，同时油价高位也会给油脂板块带来支撑，预计油脂短期继续震荡运行为主。整体来看厄尔尼诺预期下远月棕榈油和菜油供应都将受到影响，中长期油脂价格仍有支撑。
5）航运指数
【集运欧线】
集运欧线：EC上涨1.36%。当前市场进入提涨预期落地期，10月下旬运价企稳进入现实阶段。目前马士基开舱第43周大柜报价3300美元，环比上涨200美元，地中海大柜报价3840美元，环比上涨700美元，第43周大柜均价在3500-3600美元左右。按照往年季节性的表现，10月下旬运价以涨止跌后，11月和12月均会有不同程度的运价上涨，现货市场进入年底的季节性旺季阶段。当前EC已提前计价了10月下旬至年底的提涨，后市来看，11月合约预期先行下更多在于现货端节奏上的把握，关注运价实际开舱情况与预期之差。
